मागील आठवड्यात भारतीय चलन, रुपयाने डॉलरसमोर प्रथमच ९०.१५ चा स्तर गाठला आणि १९ पैशांची विक्रमी घसरण नोंदवली. ही आजवरची सर्वात नीचली पातळी आहे. या मोठ्या घसरणीसाठी अनेक कारणे जबाबदार आहेत, परंतु त्यापैकी सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे अमेरिकेसोबतच्या व्यापार कराराबाबतची अनिश्चितता, वाढते व्यापार तूट, डॉलरची वाढती मागणी, आणि शेअर बाजारातून परदेशी गुंतवणूकदारांनी केलेली माघार.
अमेरिकेचे अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या अडेलतट्टू भूमिकेमुळे अमेरिकेसोबत भारताचा व्यापार करार मार्गी लागत नाहीये. ट्रम्प यांनी भारतावर २५ टक्के शुल्क (टॅरिफ) लावले आहे आणि त्यात रशियाकडून कच्चा तेल खरेदी केल्यामुळे अतिरिक्त २५ टक्के दंडात्मक शुल्क लादले आहे. याचा मोठा फटका आपल्या निर्यातीला बसत आहे, विशेषतः श्रम-आधारित निर्यातीला. विशेष म्हणजे, अमेरिकेसोबत भारताचा व्यापार सर्वाधिक अधिशेष (Trade Surplus) दर्शवणारा होता. या शुल्कांमुळे त्या अधिशेषात घट झाली आहे, परिणामी चालू खात्याच्या संतुलनावर परिणाम होत आहे आणि आपले चलन कमकुवत होत आहे.
दुसरे महत्त्वाचे कारण म्हणजे, अमेरिकेतील शेअर बाजाराची कामगिरी चांगली आहे, परंतु आपल्या देशातील शेअर बाजारात अपेक्षित तेजी नाही. त्यामुळे परदेशी गुंतवणूकदार सातत्याने आपल्या शेअर बाजारातून पैसे काढत आहेत, ज्यामुळे डॉलरची मागणी वाढत आहे. तिसरी बाब म्हणजे, जगभरात अस्थिरतेचे वातावरण असल्याने सोन्याची मागणी वाढली आहे. याचा परिणाम म्हणून डॉलरची पत काहीशी कमी होत आहे आणि सोन्याच्या किमती गगनाला भिडत आहेत.
याशिवाय, अमेरिकेने रशियावर निर्बंध लादल्यापासून जगभरात एक भीतीचे वातावरण पसरले आहे की, कदाचित आपल्यावरही अमेरिकेने निर्बंध लादल्यास आपल्या चलनाच्या मूल्यात मोठी घसरण होऊ शकते. म्हणूनच, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियासह जगातील अनेक देशांच्या केंद्रीय बँकांनी सोन्याची खरेदी वाढवली आहे आणि त्यांच्या गंगाजळीत डॉलरचा साठा कमी ठेवला आहे. यामुळे सोन्याच्या किमतींना अधिक बळ मिळाले आहे. याचा वाईट परिणाम असा झाला की, आपल्या देशात सोन्याची आयात महाग झाली आहे, ज्यामुळे आपला पेमेंट बॅलन्स (भुगतान संतुलन) बिघडत आहे आणि आपले चलन कमकुवत होत आहे.
चलनावरील वाढता दबाव
रुपया सातत्याने घसरत असताना, रिझर्व्ह बँकेची (RBI) इच्छा आहे की, ही घसरण एकदम न होता हळू हळू व्हावी. कारण, जर रुपया अचानक कोसळला तर परदेशी गुंतवणूकदार अधिक वेगाने डॉलरकडे वळतील आणि त्यामुळे रुपया आणखी कमकुवत होईल. या घसरणीवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी, भारतीय रिझर्व्ह बँकेने हस्तक्षेप करत डॉलरची विक्री केली. सप्टेंबर २०२५ पासून रुपयाचे मूल्य स्थिर ठेवण्यासाठी २६ अब्ज डॉलरपेक्षा अधिकची विक्री करण्यात आली आहे.
परंतु, सततच्या बाह्य दबावामुळे रुपयाचे मूल्य विक्रमी नीच पातळीवर पोहोचले. भारतीय समभागांमध्ये (शेअर्समध्ये) झालेली घसरण आणि शुल्काबाबतच्या अनिश्चिततेमुळे गुंतवणूकदारांचे मनोधैर्य खालावल्याने या मोठ्या वित्तीय बाजारात हा दबाव स्पष्टपणे दिसून आला. रुपयाच्या कमकुवतपणाचा परिणाम महागाई आणि आयात खर्चावरही होतो. ही समस्या जवळपास वर्षभरापासून सुरू आहे, जेव्हा चलन डॉलरच्या तुलनेत ८७ च्या स्तरावर गेले होते. घसरणाऱ्या रुपयाचा परिणाम भारताच्या कच्च्या तेलाच्या आयातीवर आणि इतर आवश्यक वस्तूंवरही होतो. यासोबतच, देशात डॉलरचा प्रवाह कमी होतो आणि बहिर्वाह वाढतो. यामुळे अनिश्चितता वाढत जाते, रुपया अधिक कमकुवत होतो आणि डॉलर मजबूत होतो. उच्च आयात मूल्यातून व्यापार तूटही वाढते, ज्यामुळे चलनावरचा दबाव आणखी वाढतो. इतकेच नाही, तर या सगळ्याचा परिणाम आपल्या व्यवसायांवरही होतो. अनिश्चिततेमुळे गुंतवणूक कमी होते, आणि अंतिम परिणाम आपल्या विकास दरावर (Growth Rate) होऊ शकतो.
रुपयाच्या सततच्या चढ-उताराचा परिणाम परदेशी गुंतवणुकीवरही मोठ्या प्रमाणावर होऊ शकतो. २०२५ मध्ये तर भारतात विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूक (FII) नकारात्मक झाली, ज्यामुळे मोठ्या प्रमाणावर माघार घेण्यात आली. जर रुपया याच प्रकारे कमजोर होत राहिला, तर परदेशी गुंतवणूकदार आणखी पैसे काढतील, ज्यामुळे शेअर बाजारही खाली येऊ शकतो, जरी सध्या शेअर बाजारात तेजी टिकून आहे.
कमजोर रुपयाचा थोडा फायदा निर्यातदारांना होऊ शकतो, कारण त्यांचा माल परदेशात अधिक स्पर्धात्मक बनेल, पण आयात केलेल्या कच्च्या मालाची वाढती किंमत त्यांचा हा फायदा कदाचित कमी करेल. काही तज्ञांचे म्हणणे आहे की, रुपया कमजोर झाल्यामुळे आयात कमी होईल आणि निर्यात वाढेल. शक्य आहे की, रिझर्व्ह बँकेचीही इच्छा असेल की आपल्या चलनात थोडी घसरण व्हावी, जेणेकरून शुल्कामुळे त्रस्त असलेल्या निर्यातदारांना थोडा दिलासा मिळेल. तथापि, माझा विचार आहे की, अमेरिकेने आपल्यावर एकूण ५० टक्के शुल्क लावले आहे, पण या वर्षात रुपयाची घसरण फक्त पाच टक्के झाली आहे. यामुळे निर्यातदारांचे झालेले नुकसान पूर्णपणे भरून काढता येणार नाही, पण थोडी मायना (सहनशक्ती) नक्कीच मिळेल.
रुपयाच्या मूल्यात झालेली घसरण पूर्णपणे थांबवणे रिझर्व्ह बँकेच्या हातात नाही. ते केवळ घसरणीला काही प्रमाणात नियंत्रणात ठेवू शकते. यासाठी, ते डॉलरची विक्री करत राहते. जिथे सरकारचा प्रश्न आहे, तिथे ती कोंडीत अडकली आहे, कारण डोनाल्ड ट्रम्प जे काही अपेक्षित आहेत, ते आपले सरकार पूर्ण करू शकत नाहीये. ट्रम्प यांना भारताचे कृषी बाजार अमेरिकेच्या वस्तूंसाठी खुले व्हावे, तसेच आपण रशियाकडून तेल खरेदी करणे बंद करावे आणि त्यांच्यासोबतचा व्यापार कमी करावा, असे अपेक्षित आहे. पण आपण हे करू शकत नाही. आपण आपल्या शेतकरी, मच्छीमार इत्यादींच्या हिताशी तडजोड करू शकत नाही आणि आपल्या सामरिक भागीदाराला आणि सिद्ध मित्राला (परखे हुए मित्र) म्हणजेच रशियाला नाराज करू शकत नाही. त्यामुळे, सध्या तरी सरकारकडे जास्त काही करण्याची क्षमता नाही.
तरीसुद्धा, अमेरिकेसोबतच्या व्यापार करारावर प्रगती होण्याची चिन्हे आहेत आणि याच महिन्याच्या अखेरीस हा करार होऊ शकतो, असे बोलले जात आहे. याव्यतिरिक्त, आता सगळ्यांचे लक्ष सरकार आणि रिझर्व्ह बँकेवर लागून राहिले आहे. जर अमेरिकेसोबत व्यापार करार झाला, तर काही बाह्य दबाव कमी होऊन रुपयामध्ये मजबुती येऊ शकते.
0 टिप्पण्या